美SEC较快股票交易结算速度新规将至 或增加ETF交易成本

英国股票市场委员时会（SEC）印发的见下文，将要于明年五年初拟定，有助于加快股票市场交割承销速度。尽管见下文的便是在于降低市场需求效率和保护措施融资，避免他们遭受潜在死伤，但据分析，这一规章但时会对所持多国存款的超过500个ETF带来不利影响，这些ETF的总价值仅仅达到1万亿美元。情况在于，见下文但时会减小资本并激起新的条线路面对。

据分析社会大众指出，见下文大大缩短了ETF交割的承销期限，由之前的T+2（交割进行后两天内承销）改为T+1（交割进行后一天内承销）。这对于那些所持多国存款的ETF来说，将陷于承销天数不匹配的情况，因为它们不一定必须两天以上来进行承销。这种小时不同给ETF的专利权大多数人带来了课题：在资金不足流进时，他们必须额外提供一天的担保金，在资金不足流出时，则或许必须担保以满足承销建议。

交割员们实质性详述，这种双重面对或许随之而来融资陷于不够好的资本。预计担保成本和承销失败的风险都将持续上升，这还或许随之而来ETF的贩卖价差升高，以补偿融资成本。

现在，一个由900名核心人物组成、涵括贩卖双方重要机构的金融机构服务兼营工作组恰巧忙于为见下文的拟定做到恰巧要。该工作组包括英国证券兼营和金融机构市场需求联合时会（SIFMA）、机构投资联合时会以及银行存款信托和清算公司（DTCC）。其中有约90人专注于研究见下文对ETF交割或许产生的影响，评估或许的必然。

专利权进行人在ETF和融资之间扮演着关键的中间商片中，通过小额的价位差距赚取利润。当ETF需求减小时，他们时会购买不够多框架存款，并与该基金时会合伙人对等，从而创造新的控股公司销售给融资；需求减小时，则购买ETF比率，并将其兑换为存款售出。

然而，在见下文的建议下，对于那些框架存款在多国的ETF，交割就来得不够为复杂了。例如，一个大量所持亚洲股票市场存款的ETF，在某个清晨突然陷于大量资金不足流进，专利权大多数人必须在短小时内进行交割，并交付ETF比率给融资，这就建议他们提供额外一天的担保。

交割员确信，这种小时错配但时会随之而来专利权大多数人在创造和赎回ETF时的成本减小，再次以不够好的二级市场需求资本的形式转嫁给融资。

若是资金不足流出，情况或许不够为严重。英国融资希望在一天之内承销所售出的ETF资金不足，但国际股票市场的承销仅仅必须两天，这建议专利权大多数人进行短期担保来补救差额，高利率周围环境下将减小成本。

尽管如此，一些专利权进行人表达了对于过度顾虑的认为。事实上，金融机构金融兼营现在不是第一次陷于大大缩短承销天数的举例，而且从历史情况来看，兼营内不一定有必要的恰巧要小时来适应这类彻底改变。可以回顾的是，英国SEC在2017年现在急于从T+3承销天数转向了T+2，并带动了当今世界其他市场需求的具体来说调整。SIFMA（英国证券兼营和金融机构市场需求联合时会）从2020年起开始研讨T+1承销方式，并于2021年4年初对外列入了这一提议。在此之后，SEC在2022年2年初恰巧式确认了T+1承销方式的拟定。SIFMA的观点是，见下文对于整个金融机构金融兼营的影响是有限的，而且所带来的困难是可以克服的。

另一方面，北美的监管机构也开始考虑如何付诸承销过程的加速。交割员们确信，当今世界市场需求在承销速度上的同步加快将有助于减小许多ETF在资本上所陷于的压力，这对于整个金融机构生态系统都是一次不够实质性的加快。

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