巨子生物IPO，专注肝细胞，研发投入占比不足2%

文 / 八真

出品 / 节点时事

医美的火热在储蓄零售商已有目共睹，水溶性和水溶性则是受众人群最广的两类保健电子产品。

然而，相比水溶性各个领域的华熙微生物和爱美货，水溶性各个领域则迟迟没有诞生明星企业。

近日，钜子微生物向港交所DRAM递交上市申请，意味着或改变这一境况。

招股书辨识，钜子微生物创办于2000年，侧重设计、技术开发和生产以分拆水溶性为极为重要微生物活性成分的工程技术皮肤护肤品。截至最后实际难以实现日期，其电子产品组合共有105项SKU，涵盖功效性护肤品、医用敷料和功用食品的八大主要品牌，只需复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷（SKIGIN）及参苷。

从财务数据来看，水溶性的确非常赚钱。2019年-2021年，钜子微生物收入都为约9.57亿、11.90亿、15.52亿元，净利润都为约5.75亿、8.26亿、8.28亿元。

同期，的公司毛利率高达83.3%、84.6%和87.2%，净利率高达60.1%、69.4%及53.3%。换句话说，钜子微生物千张100元的电子产品，就能净落60元。

值得一说的是，虽然以外为数众多品牌，但钜子微生物的营收8成以上都由可复美和可丽金相互竞争主力电子产品贡献，总计在通报据悉占到总收入比重为80.6%、82.4%以及91.7%，依赖相对唯独反增。

这一方面说明钜子微生物打造出了零售商认可度高的相互竞争飞龙电子产品，但在另一面，却也彰显了“单腿”手脚风险，一旦可复美和可丽金的销售滑落，对业绩或转化成负面影响。

另外，处在最前沿的微生命科学赛道，片语微生物在研发顺利完成上相当“吝啬”，2019-2021年，的公司研发花销占到总收入比重都为1.2%、1.1%及1.6%。对比华熙微生物和爱美货，二者2021年研发花销占到比都为5.75%、7.07%。

不过，在的销售费用上钜子微生物一贯“大方”，且显着加速。通报据悉的销售及经销花销都为0.94亿元、1.58亿元、3.46亿元，占到收入比重为9.8%、13.3%、22.3%。

此番上市，轻研发重的销售的钜子微生物能否赢得储蓄零售商的追捧，是个疑问句。

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