美联储降息在短期内后移 短期贵金属上行驱动或减弱

来源：综合体期货 作者：综合体期货

研报正文

1）不可忽视立即：

5同月16日，在被问及债务最少谈判的最新立即时，American众议院国会议员伊恩·麦卡锡说明：“我没有看到任何实质性方面”。American内政部长拜登：已排定日程，将于当地时间周二就债务问题与下议院谈判。

American休斯敦联储会长Bostic：美联储在抗击通涨过程中取得良好方面，局限性可以暂停加息。

American巴特勒联储会长梅斯特（2025年FOMC票委）：原始数据结果显示我们的储蓄没有超出足够这两项的水平。货币政策的一些冲击尚未显现。需要看到不够多证据确实通涨正在攀升，美联储需要尽力其遏制通涨的新政策。

欧元区一季度GDP季环比初值0.1%，同比初值1.3%，均符合预料。

American4同月商业卖出环比增长速度0.4%，预料增长速度0.8%，前值由攀升1%不够新为攀升0.7%。原始数据结果显示，American商业卖出增幅虽然远逊预料，但仍录得增长速度，确实American奢侈品者额度稳定，4同月份商业卖出上升也确实房价低、基本工资增长速度稳定在坚实商品需要。

American4同月工业产出环比减低0.5%，4同月工业生产产出环比减低1%，均高于预料。

2）行情简述：

周二（16日），沪金预备队合约定价收涨0.05%至453.42元/克；沪银两预备队合约收跌1.22%至5445元/千克。

3）逻辑上观点：

American债务违约风险攀升和American5同月奢侈品者努力基准恶化创下六个同月新低，反映出人们对American社会发展前景的担忧日益加剧，因此挂钩需要暂对金价不大坚实；社会发展衰退担忧则使得白银两受商品属性拖累，平庸弱于白银两。

但American长期以来通涨预料意外反弹至创12年当权、American4同月商业卖出原始数据高于预料确实American奢侈品额度稳定、以及美联储官员鹰派指2024同一时间一定会降息，故美联储降息预料后移，亦会导致短期贵金属定价上行线驱动边际移向。

展望后市，短期白银两定价或独自可维持当权区间振动，白银两或独自弱势行驶。但长期以来而言，我们认为全球性金融市场/和地理政治周期性提升将独自减低挂钩需要、全球性央行购金力度较弱、美联储货币政策刚方向移动宽松、实际储蓄或旋即下行、American社会发展下行等仍会独自坚实贵金属定价，我们对贵金属定价可维持长线看涨观点定值，建议调整后独自以来作多辅以。

操作建议：

短期：白银两当权区间振动；白银两弱势行驶。

长期以来：可维持看涨观点定值，多配辅以。

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