首推“卷”向AI

2024-01-13 运营

原作者 | Michael Wiggins De Oliveira

编译 | 华尔街于在

广博(NASDAQ:AVGO)是全球领先的有线和通讯系统会集成电路一些公司。为计数和个人计数机、数字娱乐和互联连接线厂商以及方向移动设备的制造商缺少业界最广为的、一流的片上系统会和软件包技术细节。

随着计数、加载和因特网实习阻抗的举例来说在 AI 的赞成下上升，对实习阻抗冗余的晶片设计者的消费也随之上升。

对于广博的的厂商，Google、Meta、微软和亚马孙等 AI 和碧超大规模民营企业，他们必需的关键晶片兼具颇为好的精度、颇为极低的功耗和颇为极低的既有硅生产成本。

这这样一来，计数机处理的一个关键管制因素将是获颇为昂贵的能源，因为晶片颇为省电。

通过与广博和迈威尔科技协力，这些巨头购买和开发主要用途集成电路与现成的零售晶片相对，这些晶片终于颇为昂贵。

广博在财报电话会议上表示，本财年（截至 10 同月）AI 将占去集成电路支出的 15%，较低去年的 10%，本月份显然差不多 10 亿美元，原定支出激增 100%到 2023 财年第四月份上年。

展望到时，广博看来其 AI 销售业务将占去其集成电路支出的 25% 大约。这这样一来其到时总支出的近 20% 将来自较慢激增的计数机层面。

支出出生率并未减缓

AVGO 支出出生率

对冲想要广博的 2023 年第三月份支出除此以外让他们眼花缭乱。也就是说，除此以外指向 5% y/y 的支出出生率。

话虽这么时说，代为考量以下几点：

SA 保费

迄今为止，分析师原定广博将充分利用颇为极低的个位数出生率。因此，如果广博能够之后较慢上升其 AI 曝光率，这将幸而使其总支出下降。

交易生产成本

广博揭晓了44 亿美元的权利交易生产成本，并原定其下周内的交易生产成本将始终保持惊人。

AVGO 2023 年周内

从前面我们可以显露，广博的EBITDA 与权利交易生产成本的转换率颇为很高。2023 年周内，广博最少 75% 的EBITDA 终于已是洁净的权利交易生产成本。这比上一年极低了 400 个基点，众所周知，对冲不会对这种权利交易生产成本盈亏松弛过于。

显然对该股造成部分压力的其他特别是广博的毛利率上年下降近 100% 个基点。

客观上，这两件事加在一起这样一来广博本月份既有业绩能力减很弱。如果之后走很弱，对冲将为广博的普通股支付颇为小的溢价。

迄今为止，如果我们将广博对 2023 财年的指导以外在内，并假设广博的权利交易生产成本转换率略微回升，这将使广博本年度的权利交易生产成本有望降到近 175 亿美元。

这个数字将比之前的数据分析极低 14% 大约。

话虽如此，这将使广博的结算降到本年度权利交易生产成本的 19 倍。但广博如今已经带入 2023 财年第三月份。这这样一来本年度实际上将在 2023 年 10 同月中止。

因此，这进一步说明，对冲不太显然无法为一家一些公司支付大量费用，因为该一些公司有很大的选择权，可以通过为的厂商缺少订制设计者的晶片来重新点燃其出生率。

广博已迅速扩大其对 AI 基础设施消费的敞口。

令该股承压的是，对冲想要充分利用颇为惊人的支出出生率，并对盈亏松弛极度担忧。强烈提倡在比 1 个月份稍长的时间区域辨别这只普通股。随着广博的 AI 销售业务之后以 100% y/y 的速度激增，并且到时显然降到总销售额的 20% 大约，预见 12 个同月有一个时说服力的飙升良机。