半年报里的现像玩玩家 各奔东西

已对，“浪好玩第一股”泡泡玛特（09992.HK）与拥有浪好玩名目牌TOP TOY的名创优名目（09896.HK）紧接著公开发表营收。

从二者营收可以看着，背部浪好玩名目牌在来年月初营收依然在增长速度，不过利润也因原材料上涨、行业成熟产名目工艺越发复杂等原因受到影响。线上、外地成为了浪好玩名目牌的新近增长速度提供者。

↑资料配图 泡泡玛特利润承压

TOP TOY店面均利润三连降

泡泡玛特来年月初利润增加值增长速度33.1%曾达23.59亿元港币，毛利增加值增长速度22.7%曾达13.70亿元港币。

值得注意的是，泡泡玛特而政府盈利由2021年月初的港币358.8百万元降低至2022年月初的港币332.9百万元，减小左右7.2%，毛利率降低至58.1%。

泡泡玛特解释引述，整体而言毛利率降低系先决条件产名目的毛利率在攀升。而对于先决条件产名目毛利率的攀升，泡泡玛特回应一是随着产名目工艺的愈发复杂，原材料价格上涨，OEM厂每道工序手工成本高，二是鼠疫下泡泡玛特在2022年月初继续做了一些推销社会活动。

图片自泡泡玛特半年报 名创优名目旗下的TOP TOY也交出了二季度成绩。营收揭示，2022年二季度，TOP TOY利润9500万元，增加值增长速度33%。本季末TOP TOY的门店面数增加累计曾达97家，其中会派拉蒙电影公司店面7家，不可数店面90家。

图片自名创优名目半年报 名创优名目下半年营收揭示，TOP TOY利润为1.1亿元。合计来看，TOP TOY月初营收左右为2亿元。

但TOP TOY的店面均利润遭逢了三连降。二季度店面均利润环比攀升了左右18.82%，增加值攀升了55.11%。TOP TOY2021年月内店面均利润左右为147.3万元，2022年一季度店面均利润左右120.65万元，第二季度店面均利润左右为97.94万元。

泡泡玛特、TOP TOY走出并不相同方向

红星企业专设注意到，泡泡玛特月初营收的增长速度离不后下外地市场贡献。来年月初，泡泡玛特在苏格兰、新近西兰、澳大利亚后下了首店面。据营收章节，在此之后泡泡玛特在外地以To B大多，现在则以DTC （即直接高端商名目的Mode）大多。

TOP TOY的外地销售业务则脚步较缓。8月26日，TOP TOY方高端红星企业专设回应，现有是前期探讨过渡阶段，在外地是向一些合作关系进行附属公司。这与泡泡玛特格外早的出海Mode相像。

在泡泡玛特营收中会，比外地利润增长速度格外不错的，是其线上提供者利润的增长速度。月初泡泡玛特线上提供者利润增加值增长速度46.77%曾达9.78亿元港币，利润占总比也从37.6%增长速度至41.5%。在线上提供者中会增长速度最快、振幅小得多的是泡泡玛特的先决条件提供者——抽盒机。

TOP TOY的线上线下提供者利润虽未披露，但仙王座618的数据揭示其在线上提供者值得注意收获不小。据仙王座官方公开发表的618浪好玩商店面销量排行榜，TOP TOY杀入榜前十。

据中会国经济时报，618期间，TOP TOY整体而言线上营业收入环比去年双十一增长速度294%，其中会TOP TOY仙王座旗舰店面销量环比增长速度326%。

虽然二者在线上、外地等提供者方面都有相像的探讨，但现有已可以可知，泡泡玛特和TOP TOY将走出两条清晰且并不相同的方向。

泡泡玛特向IP、美术、文化等章节方向越走越远。其在半年报中会，再次务实了以美术作名目发掘出来、IP运营、商名目触曾达、浪流好玩具文化的市场推广及创新近销售业务幼鸟大多要销售业务重点。

TOP TOY虽然没有在营收中会体现自己的战略决心，但从其“致力于打造全球小得多最全的浪好玩积木工厂”的口号立刻能可知，在浪好玩中会场到来之际，TOP TOY押宝的是格外重多种形式的好玩具名目类。TOP TOY大部份是以名目类展后下叙述自身销售业务，虽然有原创IP，但大部分IP仍通过联名、专利权而来。

红星新近闻记者 俞瑶 张露曦

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