华泰期货PVC日报20220914：高库存压力仍存，PVC市价冲高回落

策略摘要

截止9.13日，PVC期货市价冲高上升。迄今为止欧美国家装置大部份正常运行，PVC社会变迁备用引人注意高于历年来同期；磁力石出厂市价下调，PVC利润修复；三角洲制品企业竣工小幅提升，累计大概率不及历年来；社会变迁备用承继累库。

核心论据

■ 低价分析

期货低价：截止9.13日PVC主力收盘6541元/吨，环比下跌0.27%；前二十位主力水牛持仓：284021（+2159），空头持仓：327351（+17881），净空持仓：43330（+17236）。

金融资产及企业动态：截止9.13日，华南（磁力石国法）买断：6670元/吨（+70）；华南（磁力石国法）买断：6775元/吨（+65）；甘肃中泰化学PVC米东糖厂竣工负荷逐步提升，迄今为止已经竣工满负荷，阜康糖厂竣工恢复至9变成左右，迄今为止保持一致热卖；甘肃天业PVC装置竣工8-9变成，迄今为止保持一致热卖；5型号磁力石料华南磁力汇库提买断在6800元/吨；今日买断调涨100元/吨，华南5型号承兑自提买断6750元/吨。

基差：截止9.13华南基差+234；华南基差+129；基差走强。

中游茶叶：截止9.13日绥远磁力石买断4090元/吨，较据悉市价无变化；陕西兰炭买断1452元/吨，较据悉市价下跌64元/吨。

论据：今日大宗商品低价基调相当程度好转，PVC金融资产相当程度跟涨。但从基本面来看，茶叶市价走弱使其利润相当程度修复，且多套装置关机，所需逐步宽松；效益方面虽然进入旺季且有一系列利好物业政策出台，但实际看效益一般，全无引人注意每况愈下。从迄今为止供需情况看，后期PVC或逐步进入累库阶段，高备用抑制市价进一步南行。

■ 策略

中性；短期供需矛盾极少，三角洲效益回升有待推论，预定南行不稳定性为主。

■ 风险

欧美国家物业数据；原油走势。

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