2021年末公开市场操作加码 资金面平稳跨年安稳

本报记者 姚 进

2021年末，中国国家开发银行紧接著“加码”外币操控。2021年12年初31日，国家开发银行媒体报道称，为维护年末持续性平顺，傍晚以现金流招标方式积极参与了1000亿元逆回购操控，有效期为7天，现金流维持在2.20%。这已是国家银行紧接著4个假日积极参与千亿级逆回购。

从2021年12年初20日开始，外币操控力度就逐渐加大，主要乏善可陈为单日逆回购操控影响力也从之前的100亿元减至200亿元，并在此之后14天期逆回购操控，与7天期品种形成连动。进入2021年最后一周，12年初27日逆回购操控影响力也减至500亿元，12年初28日逆回购操控进一步加量至2000亿元，创出10年初年初以来的单控量新高。

光大银行金融消费市场部宏观研究员周茂华表示，资金投入面受一环年环境因素短期西移动，机构对一环年短期资金投入消费下降。外币操控加量，释放国家银行维持持续性必要充沛的接收器，预料资金投入面将意味着平顺一环年。

根据往年经验，受政府部门择优、劳动节等环境因素不良影响，年初底资金投入消费密集增加，资金投入市价容易出现较动，而国家开发银行一般可能会适时幸亏，意味着金融机构持续性消费。例如，2021年12年初27日，DR007（银行间7天期质押式回购现金流）一度上涨至3.2%，明显高于政策现金流程度。随着12年初28日、29日两天紧接著2000亿元影响力也逆回购的改装成，现今资金投入现金流已明显飙升。截至12年初31日12时，DR007加权平均现金流为2.2853%，与7天期逆回购现金流（2.2%）必需持平。

消费市场相比较，国家开发银行持续加大短期资金投入改装成单手，可明显起到严打一环年资金投入面和尽量避免资金投入市价过度下行线的作用。“消费市场一致预料国家银行可能会呵护资金投入面。紧接著两日国家银行平价加量逆回购影响力也、严打消费市场持续性，消费市场现金流明显飙升，说明了消费市场资金投入面趋稳。”周茂华说。

从2021年12年初全年初来看，12年初15日年内第二次全面降准落地，傍晚国家开发银行又超预料积极参与5000亿元中期贷款便利（MLF）操控，下半年初在此之后14天期逆回购，降准后资金投入现金流虽有下行但仍维持在铜奖波动区间内。天雨证券首席固收分析师孙敏敏认为，究其原因，还是在于国家开发银行操控更为精准有效，银行间消费市场持续性必要充沛。

“受一环年环境因素不良影响，元年初7天以上有效期资金投入现金流大为下行线是正常现象，节后自然可能会有趋势性飙升，对此不需过度关注。”孙敏敏说。

展望未来，孙敏敏表示，考虑到2022年1年初中央政府债券净融资大概率将超旱季增加，叠加春元年初后取现等潜在西移动环境因素，预料国家开发银行将更为适时有为给与光滑，盯住现金流精准积极参与操控，降低消费市场现金流波动。

“预料接下来国家开发银行将继续灵活应对短期持续性干扰环境因素，确保资金投入面平顺一环年安稳。”周茂华表示，考虑到这两项经济面临的下行压力，货币政策反败为胜稳增长，总量型应用软件和结构型应用软件将发挥好作用，消费市场持续性也将保持稳定必要充沛。

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