高瓴外资框架：生意、环境、人和组织

作者：smartmatrix

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与一级消费市场deal-driven的输资方式相同，高瓴更偏重于research-driven. 高瓴输资决策的起点是对金融业的深刻阐释，之外储备端的变化趋势、金融业环境污染的文化史演进以及经营来进行的本质。这和LY所说的Franchise Invest因袭，任何输资品类都亦会向金融业文化史要究竟，从全宇宙视角深度思考商业性的本质。

我们更为喜欢研究者当今当今世界的商业性进化史，通过在当今世界各地寻找先进的商业性轨迹，对当今当今世界相同地区、相同传统产业生态的 “特有种演化”抽取加工。分析的视角似乎是金融业的上下游，似乎是相同的厂商型态和定位，似乎是某种资源或能力也的稀缺性，也似乎是冲击这个经营的其他环境污染和工程建设，甚至似乎是创业团队的新颖都能，两大意在是用当今当今世界的样本把传统产业演进的范式进行沙盘精心设计，把文化史性和革命性相连起来，形再加一个跨地区、跨周期的分析结果。

—— 张宁《价值》

高瓴的研究者员亦会把百分之七八十的短时间输入在金融业储备端的研究者上（time allocation），因为企业储备端的两大能力也和金融业门槛，才是更经常性、更安定的穿越周期的冲击主因。这和Capital Return的输资前提，初衷上更为相像。

经营、环境污染、人和许多组织的输资前提

这是张宁在《价值》当中提到的高瓴最两大的输资前提。揭开序幕来说，传统的输资策略是人+经营的二维象限视角，而高瓴把环境污染和许多组织归入到前提当中，再归入宇宙维度，相当于四维。在《三体》当中，对四维的刻画是：在四维内部空间当中看球面，不仅能道出球面重力场的无限细节，更能注意到球面重力场的过去、现在、未来。基于这样对标的的阐释和挺身而出，效果上类似芒格所言的lollapalooza物理现象，是一种真正的降维反击，所谓的“人体现着经营，环境污染塑造再加着经营，许多组织马达着经营”。四个主因相互匹配，就亦会爆发出前所未有的生命力。

为基础LY所说的这段回事能解释更加透彻：

我们经常用一个理论物理学定律来说明了这四重维度，称作超弦理论。大家都知道，恐怖片外面也亦会说：这个当今世界是有一维内部空间、二维内部空间、球面内部空间，我们家庭的是个球面当今世界。在这外面不可忽视的有两条基本概念：第一条基本概念称作低维脊椎动物无法解释特多脊椎动物。直到现在我们作为球面脊椎动物是并不需要解释四维脊椎动物是怎么去生存的。第二个就是所有的低维都是特多的球面，球面的球面就是两维当今世界就是平面，平面的球面就是一个点，就是一维当今世界。所以输资也是一样的：极少人把输资解释再加一个很低维的东西，但实际是更为复杂的。

经营、环境污染、人，在相同的情况下，这三个要素的也就是说是相同的。这外面最大的变量是大家的突飞猛进都更为极快。你想认出像10多年前那样，又是好经营，环境污染又很好，然后许多组织更为鹿的这种这种概率是更为低的。一般都是坏经营好人；或者好经营坏人。你需要认出这外面的也就是说的相同，所以我们在三四多年前开始输一些看起来并不是特别好的经营，我们并不认为鹿逼的人和许多组织反过来亦会改变经营的属性，所以它又是个辩证统一体。

经营、环境污染、人和许多组织，简单七个文，相对于表述了高瓴输资前提的范式闭环。其重要性大小，按照从左往右的依次递减，在输资分析当中这个排列应该作为一个先后的顺序。相对于二级消费市场，一级消费市场人的也就是说亦会更高一些。而在二级消费市场，对好经营识别是重当中之重。

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